近期，国际金融市场波动不断，黄金市场成为焦点之一。国际金价连续数月调整，6月更是遭遇连续第四个月下跌，季度累计跌幅创下2013年第二季度以来新高。然而，与金价短期波动形成鲜明对比的是，全球央行对黄金的增持热情不减，这一现象引发市场广泛关注。
## 全球央行购金节奏分化，新兴市场成主力
世界黄金协会数据显示，2026年5月全球央行官方黄金储备净增加41吨，较4月有所回升。购金力量集中于新兴市场经济体，波兰、中国、乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦等国表现突出。
波兰央行以18吨的增持量成为当月全球最大官方黄金买家，今年累计购金64吨，连续四个月单月净买入超10吨，黄金储备增至614吨，距离700吨储备目标愈发接近。中国央行连续第20个月增持黄金，5月增加10吨，为2024年12月以来最大单月增持规模，今年累计增持25吨，官方黄金储备约2331吨，占外汇储备比重约9%，稳居全球前三大官方购金国。
中亚国家购金节奏稳定，乌兹别克斯坦央行5月增持9吨，今年累计增持33吨；哈萨克斯坦央行买入7吨，今年累计增持20吨，两国黄金资产分别占官方储备的87%和78%，黄金成为储备体系核心。新加坡金融管理局5月净买入4吨黄金，为2025年9月以来首次恢复净购金，且计划于10月推出面向全球央行的黄金托管服务，打造亚洲黄金交易和储存中心。捷克央行和约旦央行分别增持2吨和1吨黄金，捷克央行已连续39个月净购金。
不过，也有国家选择出售黄金。俄罗斯央行5月减持6吨，今年累计出售34吨，黄金储备降至2292吨；土耳其央行当月减持3吨，今年以来累计出售81吨，成为全球最大官方黄金净卖方。
## 长期配置需求凸显，黄金战略价值受认可
相比单月购金数据，全球央行对黄金配置的长期态度更值得关注。世界黄金协会《2026年全球央行黄金储备调查报告》显示，元鼎证券89%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备将继续增长，45%的受访央行计划未来一年增加自身黄金储备，比例均创历史新高。
这表明，尽管黄金价格今年波动剧烈，但全球央行仍普遍将黄金视为提升储备安全性、分散美元资产风险的重要工具。在全球地缘政治风险持续、国际货币体系多元化以及全球债务水平攀升的背景下，黄金作为不依赖任何主权信用的储备资产，战略价值持续提升。
## 创新配置方式涌现，黄金ETF受关注
一些央行开始尝试更灵活的黄金投资方式。韩国央行已完成投资海外黄金ETF的相关准备工作，将其纳入外汇储备多元化配置框架，但尚未确认是否正式完成配置。目前，韩国央行官方黄金储备约104吨，仅占全部外汇储备约3%，低于多数新兴市场经济体。
世界黄金协会调查显示，通过黄金ETF持有黄金在全球央行中仍属少数，仅约4%的受访央行采用这一方式。黄金ETF具有流动性较高、保管成本较低等优势，但持仓形式与传统官方黄金储备存在差异。
## 金价承压，央行需求成重要支撑
官方购金增加与黄金价格近期表现形成反差。6月，受美联储加息预期升温、中东局势变化及美元走强等因素影响，国际金价连续下跌，单月跌幅超11%，季度累计跌幅约16%。多家国际投行相继下调黄金价格预测，高盛将今年年底黄金目标价下调至每盎司4900美元，德意志银行将第三季度目标价下调至4300美元，并警告若美联储进一步加息，金价可能跌向3800美元。
然而，世界黄金协会数据显示，截至5月底，全球央行购金步伐未因价格波动放缓，反而回暖。这表明官方部门更关注黄金在国家储备体系中的长期配置价值，而非短期价格涨跌。
## 市场关注焦点：央行购金持续性
市场人士普遍认为，未来几个月公布的官方购金数据，是观察全球央行是否“逢低吸纳”黄金的重要窗口。若经历6月金价大幅调整后，全球央行仍保持稳定购金节奏，官方需求有望继续成为黄金市场的重要长期支撑力量。
全球央行购金潮反映出国际金融格局的深刻变化。在不确定性增加的背景下，黄金作为传统避险资产和储备资产，其地位愈发重要。未来正规实盘配资，全球央行购金行为将持续影响黄金市场走势，市场各方需密切关注相关动态，以把握市场变化趋势。
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